Powell Gợi Ý Kết Thúc QT 2025: Crypto Nhận Thanh Khoản?

Bối Cảnh Từ Lời Phát Biểu Của Powell Về Kết Thúc QT

Chủ tịch Fed Jerome Powell gợi ý kết thúc QT (thắt chặt định lượng), khơi dậy hy vọng cho thị trường crypto. Liệu crypto có nhận được nguồn thanh khoản cần thiết từ quyết định này? Các bình luận gần đây của ông đã kích hoạt tranh luận sôi nổi về khả năng thị trường crypto bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ nới lỏng định lượng (QE).

Trong bài phát biểu tại hội nghị của Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia (NABE) vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, Powell tiết lộ rằng Fed đang xem xét kết thúc chương trình thắt chặt định lượng (QT).

Ông nhấn mạnh rằng dự trữ ngân hàng đang tiếp cận mức độ đầy đủ, và việc kết thúc QT có thể diễn ra sớm để tránh siết chặt thanh khoản quá mức, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế.

Khả Năng Fed Khởi Động Lại QE Và Tác Động Đến Crypto Sau Kết Thúc QT

Các nhà phân tích nhận định rằng việc dừng QT có thể mở đường cho QE, nghĩa là Fed sẽ bơm thanh khoản trở lại thị trường, tương tự như những gì đã xảy ra trong đại dịch COVID-19.

Nếu QE bắt đầu sau khi kết thúc QT, Bitcoin có thể là một trong những tài sản hưởng lợi lớn nhất. Lịch sử cho thấy QE đã thúc đẩy các tài sản rủi ro tăng cao, như trong giai đoạn 2020–2021 khi Bitcoin tăng từ dưới 10.000 USD lên hơn 60.000 USD.

Sự thay đổi này cũng sẽ ảnh hưởng đến altcoin. Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, tuyên bố rằng QT đã thực sự kết thúc và coi đây là cơ hội mua lớn cho crypto.

Một số nhà phân tích tin rằng thị trường sẽ bắt đầu cảm nhận tác động của quyết định kết thúc QT này trong vòng sáu tháng tới.

Bài viết gần đây: Grayscale Gọi Solana Là Chợ Tài Chính Crypto: SOL Đạt 300 USD

Tác Động Đến Altcoin Và Các Tài Sản Rủi Ro Khác Sau Kết Thúc QT

Việc bơm thanh khoản từ QE không chỉ giới hạn ở Bitcoin mà còn lan tỏa đến các altcoin và tài sản rủi ro khác. Trong các giai đoạn QE trước đây, thị trường crypto tổng thể đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ.

Arthur Hayes nhấn mạnh rằng sự kết thúc QT đánh dấu một bước ngoặt, tạo điều kiện cho dòng vốn chảy vào các tài sản kỹ thuật số. Điều này có thể dẫn đến chu kỳ tăng trưởng mới, nơi altcoin theo sau đà tăng của Bitcoin.

Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi sẽ phụ thuộc vào quy mô và thời gian của QE. Các nhà phân tích dự đoán rằng nếu Fed hành động nhanh chóng sau kết thúc QT, tác động tích cực có thể lan rộng trong vài tháng.

Quan Điểm Phản Biện Về Tác Động Của Việc Kết Thúc QT Đến Crypto

Không phải ai cũng lạc quan về tình hình kết thúc QT. Nhà phân tích Brett lập luận rằng nhiều cách diễn giải lời phát biểu của Powell đã đi quá xa.

Ông chỉ ra rằng QE thường chỉ xảy ra khi lãi suất quỹ liên bang gần bằng không, trong khi hiện tại nó vẫn ở mức 4,2%. Powell chỉ gợi ý rằng Fed có thể sớm hoàn tất việc thu hẹp bảng cân đối kế toán, và việc kết thúc QT không tự động dẫn đến QE.

Về phản ứng của Bitcoin, Brett tin rằng tài sản này di chuyển theo chu kỳ hơn là phản ứng trực tiếp với QE hoặc QT. Theo ông, xu hướng dài hạn của Bitcoin hoạt động khá độc lập với chính sách tiền tệ.

Phản Ứng Lịch Sử Của Bitcoin Sau Các Giai Đoạn QT

Dữ liệu lịch sử từ năm 2011 cho thấy Bitcoin thường giảm trong vài tháng sau khi mỗi giai đoạn QE hoặc QT kết thúc. Điều này đặt ra câu hỏi liệu lần này có khác biệt hay không sau khi kết thúc QT.

Nếu Fed khởi động lại QE, Bitcoin có thể tăng vọt khi thanh khoản tràn ngập thị trường. Nhưng nếu chỉ kết thúc QT mà không bơm tiền mới, triển vọng sẽ trở nên rủi ro hơn cho crypto.

Thị trường hiện đang chờ đợi dữ liệu sắp tới về Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) và tỷ lệ thất nghiệp, những yếu tố có thể cung cấp manh mối rõ ràng hơn về tương lai.

Rủi Ro Và Sự Độc Lập Của Xu Hướng Bitcoin Với Kết Thúc QT

Brett nhấn mạnh rằng Bitcoin không luôn phản ứng trực tiếp với các thay đổi chính sách tiền tệ như kết thúc QT. Thay vào đó, nó tuân theo các chu kỳ nội tại, có thể bị ảnh hưởng gián tiếp bởi thanh khoản tổng thể.

Việc diễn giải quá mức lời của Powell có thể dẫn đến kỳ vọng không thực tế. Nếu không có QE, sự kết thúc QT có thể chỉ mang lại tác động trung lập hoặc thậm chí tiêu cực ngắn hạn cho Bitcoin.

Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế để đánh giá rủi ro, vì lịch sử cho thấy sự biến động sau các thay đổi chính sách.

Kết Luận Về Kết Thúc QT Và Tương Lai Crypto

Lời phát biểu của Powell về việc kết thúc QT đã khơi dậy hy vọng về một đợt bơm thanh khoản cho thị trường crypto, có thể dẫn đến chu kỳ tăng trưởng mới tương tự như giai đoạn QE trước đây.

Tuy nhiên, các quan điểm phản biện nhấn mạnh rằng không có QE tự động, và Bitcoin có thể tuân theo chu kỳ riêng của mình. Thị trường cần chờ dữ liệu kinh tế sắp tới để có cái nhìn rõ ràng hơn.

Đối với nhà đầu tư, đây là thời điểm để cân nhắc rủi ro và cơ hội, với sự chú ý đặc biệt đến tác động lịch sử của các chính sách tiền tệ như kết thúc QT.

Cảm ơn bạn đọc!

LEARNING CHAIN

FAQ Câu Hỏi Thường Gặp Về Kết Thúc QT Và Crypto

QT Là Gì Và Tại Sao Fed Đang Xem Xét Kết Thúc Nó?

QT, hay thắt chặt định lượng, là chương trình mà Fed thu hẹp bảng cân đối kế toán bằng cách giảm dự trữ. Powell cho biết dự trữ ngân hàng đang đạt mức đầy đủ, và tiếp tục QT có thể siết chặt thanh khoản quá mức, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế.

Việc kết thúc QT nhằm tránh rủi ro này, nhưng không nhất thiết dẫn đến QE ngay lập tức.

Liệu QE Có Thực Sự Bắt Đầu Nếu QT Kết Thúc?

Không nhất thiết, theo các nhà phân tích như Brett. QE thường yêu cầu lãi suất quỹ liên bang gần bằng không, hiện đang ở 4,2%. Powell chỉ đề cập đến việc hoàn tất QT, không cam kết QE.

Nếu QE xảy ra, nó có thể thúc đẩy Bitcoin và altcoin tăng giá, dựa trên lịch sử.

Bitcoin Sẽ Phản Ứng Như Thế Nào Với Sự Kết Thúc QT?

Lịch sử từ 2011 cho thấy Bitcoin thường giảm vài tháng sau khi QT kết thúc. Tuy nhiên, nếu dẫn đến QE, nó có thể tăng mạnh nhờ thanh khoản dồi dào.

Xu hướng dài hạn của Bitcoin có thể độc lập với chính sách tiền tệ, theo Brett.